محادثة مع أليكس، نائب الرئيس الأول في كوبا: التكنولوجيا، الامتثال والتوزيع، الثلاثي لاعتماد واسع النطاق للعملة المستقرة.

كتابة: شينتشاو TechFlow

من قانون "جينيوس" الأمريكي إلى لائحة "العملات المستقرة" في هونغ كونغ، تشهد العملات المستقرة نافذة فوائد غير مسبوقة في ظل دورة الامتثال الجديدة.

تحت النجاح الهائل لشركة Circle، أصبحت العملات المستقرة أرض الموعد التي تجري فيها الحليب والعسل كما ورد في الكتاب المقدس، حيث لم تقتصر على جذب انتباه مستثمري Web3 فحسب، بل جذبت أيضًا دخول الأسماء الكبيرة التقليدية مثل JD.com وAnt Group وWalmart بشكل بارز.

كيف يمكن العثور على مكانك بسرعة ودقة في هذا المجال الساخن؟

لقد لاحظنا أنه كمنصة شاملة لحفظ الأصول الرقمية والمحافظ، أطلقت Cobo حلاً للعملات المستقرة في العام الماضي، مما مكنها من الاستفادة من الخبرة التي اكتسبتها على مدار سنوات في هذا القطاع.

في حديث مع أليكس زوو، نائب الرئيس الأول لشركة Cobo ورئيس قسم المدفوعات، تم تحليل صعوبات العملات المستقرة بشكل موجز.

تتطلب الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة تعاونًا بين تخصصات متعددة، حيث يجب أن يكون لدى الأفراد معرفة قوية في ثلاثة مجالات: المالية، التكنولوجيا، والتشفير. ومع ذلك، من الصعب جدًا حاليًا العثور على فريق يمكنه التميز في هذه المجالات الثلاثة.

عند الحديث عن دور Cobo في التحول في البنية التحتية المالية الذي تقوده العملات المستقرة، أوضح أليكس بالتفصيل:

توجهت شركة Cobo دائمًا إلى بناء البنية التحتية الأساسية. بالنسبة لعملاء العملات المستقرة، يمكن لـ Cobo تقديم دعم تقني شامل، ولديها مزايا قوية في الامتثال، كما أن لديها خبرة غنية في خدمة الشركات المدرجة. في الوقت نفسه، تمتلك Cobo قدرة توزيع قوية، مما يمكنها من مساعدة مُصدري العملات المستقرة في بناء مشاهد تداول العملات المستقرة بسرعة.

أما بالنسبة لفرص رواد الأعمال في موجة العملات المستقرة، فقد قال أليكس:

تظهر الحاجة والأدوات والوظائف الجديدة تمامًا في العديد من السيناريوهات خلال عملية اعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع، مما يستحق التفكير والتعمق.

في هذا العدد، دعونا نتبع وجهة نظر أليكس وندخل في مسار الاستخدام الواسع النطاق للعملات المستقرة في سياق المدفوعات عبر الحدود، بالإضافة إلى الإمكانيات الكبيرة للعملات المستقرة كطبقة "العملة على الإنترنت" في المستقبل.

فتح العملاء في المدفوعات العابرة للحدود الباب لتطور منتج الدفع بالعملة المستقرة Cobo

شينتشاو تك فلو: شكراً لوقتك، أولاً، نرحب بك لتقديم نفسك.

أليكس：

مرحبًا جميعًا، أنا أليكس زو، نائب الرئيس الأول ورئيس قسم المدفوعات في Cobo.

كانت تجربتي المهنية الأولى في مجال رأس المال المغامر، قبل حوالي عشر سنوات، عملت في PreAngel، وكان شريكنا يدعى وانغ ليجي، وقد بدأ في النظر إلى العملات الرقمية منذ وقت مبكر. ثم انضممت إلى صندوق Formation 8 الآسيوي، وكان أحد مالكي هذا الصندوق من عائلة LG الكورية، وقد استثمر في عام 2016 في إحدى أكبر ثلاث منصات في كوريا، Coinone، كما بدأت في هذه المرحلة بالتعمق في عالم العملات الرقمية. في عام 2018، بدأت مشروعي الخاص، حيث تعاونت مع بعض الأصدقاء، بما في ذلك الأطراف التي استثمرت فيها PreAngel سابقًا، لإنشاء شركة تصنيف تُدعى TokenInsight، وكنت المؤسس المشارك ومدير العمليات في ذلك الوقت، وكنت مسؤولًا بشكل رئيسي عن الأعمال التجارية للشركة.

لقد انضممت إلى Cobo منذ ما يقرب من ست سنوات، في البداية كنت أعمل في Cobo في مجال الاستثمار، بما في ذلك الإقراض المؤسسي، وCobo Venture وغيرها. بعد انفجار FTX، قررت الشركة تقليص خطط الاستثمار والتركيز على الأعمال، لذلك بدأت في مسؤولية جميع مبيعات BD والتسويق المحلي للشركة، والآن جميع الأعمال المتعلقة بالدفع والعملات المستقرة تحت مسؤوليتي.

Deep Tide TechFlow: قد لا يكون الجميع على دراية بأعمال Cobo في مجال المدفوعات والعملة المستقرة، هل يمكنكم تقديم نظرة عامة عن حلول العملات المستقرة الحالية لدى Cobo، والدور الذي تلعبه في سيناريوهات الدفع بشكل عام؟

أليكس：

في الواقع، لقد كرسنا جهودنا دائمًا لبناء البنية التحتية الأساسية للصناعة، وخاصة البنية التحتية المتعلقة بالمحافظ. قبل خمس أو ست سنوات، عندما كانت منصات التداول شائعة جدًا، كان عملاؤنا في الأساس منصات التداول. مع تحول الصناعة تدريجياً نحو الامتثال، أصبحت منصات إدارة الأصول والشركات التعدين وعمال المناجم هم العملاء الرئيسيون لدينا. في العام الماضي، حولنا تركيزنا إلى BTCFi، حيث نعتبره مجالًا مهمًا.

منذ العام الماضي، بدأ عدد متزايد من عملاء المدفوعات عبر الحدود في التواصل معنا، حيث أن العملاء في هذه الشركات، سواء بشكل نشط أو غير نشط، يمتلكون U بشكل أو بآخر، مما أدى إلى ظهور مشكلات في المدفوعات مثل استلام الأموال أو تحويلها. خلال هذه العملية، كانوا يأملون في أن نوفر لهم وظيفة المحفظة، مما دفعنا إلى إجراء أبحاث أعمق وتطوير وظائف جديدة في مجال المدفوعات.

يختلف العملاء الذين يدفعون عن العملاء الأصليين للعملات المشفرة بشكل كبير، حيث تكون فهمهم للأمان وسلاسل الكتل أقل، لكن توقعاتهم بشأن الامتثال وتوسع المنتجات وتطور الأعمال على المدى الطويل أعلى، وقد يفكرون حتى في مسائل مثل الحصول على تراخيص في المستقبل. وجدنا أنه من الصعب تقديم خدمات أفضل للعملاء بناءً على البنية التحتية الأساسية ونظام الحفظ السابق، لذلك قمنا بإجراء تحسينات أعمق، والتي تركزت بشكل رئيسي على الجوانب التالية:

أولاً، قمنا بالعديد من ما يسمى بتجريد السلسلة، مما يسمح للعملاء باستخدام المنتجات بعتبة أدنى. على سبيل المثال، من الطبيعي في عالم العملات الرقمية دفع رسوم الغاز عند إجراء تحويلات باستخدام U، لكن بالنسبة للشركات التقليدية في Web2، فإن العتبة مرتفعة جداً سواء من حيث فهم المفهوم أو من حيث العملية المحددة. لذلك، من خلال تجريد السلسلة، نقوم بإجراء تحويلات ودفع باستخدام U، مما يقلل من العتبة بشكل أكبر.

ثانياً، القدرة على مكافحة غسل الأموال والامتثال. العملاء في مجال الدفع يخافون من التعامل مع الأموال القذرة على السلسلة، ويهتمون جداً بامتثال الأموال على السلسلة، لذلك قامت منتجاتنا بتبسيط الأمور بشكل أعمق وتقليل العوائق. الميزة الكبرى لشركة Cobo هي أننا الشركة الوحيدة في العالم التي تقدم خدمات الحفظ المركزية وأيضاً خدمات الحفظ الذاتي باستخدام MPC. الآن، العديد من العملاء يعتمدون بشكل رئيسي على MPC، ويمكن لشركة Cobo دمج مزايا الحفظ المركزي مع الحفظ الذاتي باستخدام MPC، لتقديم قدرة الامتثال لدينا للعملاء الذين يستخدمون MPC، مما يعادل تقديم خدمات مكافحة غسل الأموال على السلسلة للعملاء، ومساعدتهم في تقليل المخاطر بشكل أكبر.

علاوة على ذلك، تشمل المدفوعات عبر الحدود ثلاثة مستويات: المستوى الأول هو محفظة العملات المستقرة؛ المستوى الثاني هو الصرف؛ المستوى الثالث هو الحسابات المصرفية. قد تكون شركات الدفع قوية في مجالي الصرف والحسابات المصرفية، ولكنها لا تزال مترددة في مجال العملات الرقمية الذي يعتبر غريبًا عليها. سنقوم بإدخال شركائنا للتواصل مع هذه المؤسسات التقليدية. نحن أيضًا جهة مرخصة في هونغ كونغ، ولدينا حسابات ائتمانية مرخصة لمساعدة العملاء في حل المشكلات.

تتمثل ميزة Cobo في المحفظة والبنية التحتية، نأمل في بناء شبكة خدمات كاملة حول قدرة المحفظة، لتقليل العوائق أمام استخدام العملات المستقرة. في النهاية، نأمل من خلال هذه الطريقة، أن ندفع بتعميم العملات المستقرة في المسار القانوني، مما يتيح لمزيد من العملاء عبور "آخر كيلومتر" بدون عوائق.

قيمة Cobo الفريدة: التقنية، الامتثال، التوزيع والخبرة

تدفق العمق TechFlow: يبدو أن مسار Cobo مختلف قليلاً عن مشاريع العملات المستقرة الأخرى، حيث أن Cobo تمتلك أولاً ميزات خاصة بها، ثم تتجه تدريجياً لتطوير منتجاتها بناءً على احتياجات العملاء، لذا يمكنني أن أفهم أنكم بعد الانتهاء من ذلك يمكن للعملاء استخدامه مباشرة، أليس كذلك؟

أليكس:

لأننا قد نكون أكثر انحيازًا للأساسيات، فإن قاعدة عملائنا الرئيسية تنقسم حاليًا إلى فئتين رئيسيتين.

هناك نوع من العملاء الذين يقومون بالمدفوعات عبر الحدود. هؤلاء العملاء ليسوا بالضرورة أن يصدروا عملاتهم المستقرة الخاصة، لكن عملائهم في أعلى وأسفل السلسلة قد بدأوا بالفعل في الحصول على عملة مستقرة أو متطلبات تجارية تتعلق بالعملات الرقمية، لذلك يتوجهون إلى كوبا، أو يمكنهم البحث عن طرف مقبول، أو حتى في البداية كانوا يبحثون عن بورصة، لحل الأمور المتعلقة بهذه المعاملات. ولكن مع توسع حجم أعمال هذه الشركات التي تقدم المدفوعات عبر الحدود، لم تعد الحلول السابقة مناسبة، وبالتالي سيحتاجون إلى شركات المحافظ مثلنا، لمساعدتهم في إنشاء وإدارة مجموعة من العناوين للاتصال بعدة جهات مقبولة، لإيجاد أرخص طريقة لإجراء المعاملات بين العملات النقدية والعملات الرقمية بطريقة مشابهة لجهاز التوجيه. ما سبق هو ما نقوم به في سياق المدفوعات عبر الحدود، أو ما يسمى بمشاهد مزودي خدمة الدفع.

هناك مشهد أكبر يتمثل في إصدار العملات المستقرة وتداولها. العديد من عملائنا، بما في ذلك العديد من شركات الإنترنت الكبيرة، لم يشعروا بالحاجة الملحة قبل بضعة أشهر، ولم يكونوا مستعجلين في التقدم للحصول على تراخيص العملات المستقرة أو الانتظار لرؤية ما يفعله الآخرون. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، بسبب تأثير ارتفاع سعر سهم Circle، وكذلك الموقف الإيجابي من JD، بدأ الجميع يشعر أن هذه تجارة جديرة بالاهتمام وبدأوا في دفع الأعمال ذات الصلة.

في هذه العملية، يحتاج العملاء إلى دعم من عدة جوانب مثل الشركات القانونية، وشركات الاستشارات، ومقدمي الخدمات التقنية. من ناحية، يمكن لـ Cobo تقديم الدعم الفني، مثل Mint و Burn للعملات المستقرة، بالإضافة إلى المزيد من الوظائف مثل التجميد والقائمة السوداء. ومن ناحية أخرى، يولي العملاء أهمية كبيرة للتعاون مع Cobo بسبب قدرتها الكبيرة على التوزيع. لقد قمنا أيضًا بربط العديد من PSP، وحتى عملائنا الحاليين وصلوا بالفعل إلى حجم تحويلات يتراوح بين ثلاثمائة إلى أربعمائة مليار دولار. يأمل عملاء العملات المستقرة في أن يتمكنوا من توزيع عملاتهم المستقرة بسرعة. في هذه المرحلة، يمكن لشبكة عملائنا أن تساعد مُصدري العملات المستقرة على توسيع نطاق أعمالهم بسرعة، وبناء سيناريوهات تدفق وتداول العملات المستقرة بسرعة. هذه أيضًا واحدة من قيمتنا الأساسية.

شينتشاو تيك فلو: العديد من البنوك التقليدية تدعي أنها يمكن أن تساعد العملاء في إجراء بعض تسويات العملات المشفرة، هل هم يبحثون عن مزود خدمة الدفع الذي ذكرته؟ وهل تتعاون كوفو أيضًا مع العديد من البنوك؟

أليكس:

تعريفنا لـ PSP هو أنهم يمتلكون الكثير من حركة المرور في السيناريوهات المختلفة، ولديهم عملاء في أعلى وأسفل السلسلة، وهذا هو نوع العملاء الذي نعتبره الأكثر أهمية في الوقت الحالي.

في السابق، عندما كانت البنوك الصديقة للعملات المشفرة ترغب في مساعدة العملاء في تسوية العملات المشفرة، لم يكن لديهم الترخيص والقدرة على ذلك، لذلك عادة ما كانوا يختارون خدمات OTC، حيث أن جوهر خدمات OTC هو عملية التبادل النهائية.

وتهدف Cobo إلى مساعدة العملاء في بناء نظام Crypto ببطء، أو ما يمكن قوله هو نظام الدفع والاستلام بأكمله، ونعتقد أن مثل هذه الخدمة للعملاء لها قيمة مضافة أعلى.

Deep Tide TechFlow: لقد ذكرت للتو أن Cobo هي الشركة الوحيدة في العالم التي تقدم خدمات الحفظ المركزية وأيضًا خدمات الحفظ الذاتي باستخدام MPC، ما هي المزايا المحددة لذلك؟ لأنه بالنسبة لبعض العملاء، ربما يمكنهم اختيار التعاون مع شركتين (شركة للحفظ الذاتي وشركة MPC)؟

أليكس:

الآن يختار المزيد من العملاء نظام تقنية MPC، حيث يمكن أن تطلب نمط الاستضافة الذاتية هذا الترخيص في المستقبل، كما أن الأعمال المستقبلية ستكون أكثر قابلية للتوسع. العملاء الذين يختارون الاستضافة المركزية أصبحوا بالفعل أقل فأقل، لكن في نظام MPC سيواجه العملاء العديد من المشاكل مثل إدارة المفاتيح الخاصة ومشاكل الامتثال وغيرها، وهنا تبرز مزايا Cobo التي تقدم الاستضافة المركزية وأيضًا استضافة MPC الذاتية.

أولاً، في بعض الأنظمة القانونية المعمول بها، قد يتطلب الأمر استخدام الحفظ المركزي من Cobo، حيث يمكننا مباشرة تمكين عملائنا من قدرات الترخيص لدينا؛ ثانياً، هناك بعض المناطق القانونية حيث يرغب العملاء في التقدم بطلب للحصول على الترخيص بأنفسهم، ويمكنهم أيضًا اختيار حل MPC من Cobo؛ بالإضافة إلى ذلك، بالنسبة لبعض العملاء في مرحلة البداية، إذا لم يؤسسوا بعد فريق الامتثال، فإن اختيار حل MPC من Cobo يمكن أن يوفر لهم أيضًا قدرات الرصد وإدارة المخاطر لمكافحة غسل الأموال من Cobo، مما يقلل بشكل أكبر من عائق الامتثال في إدارة المخاطر للعملاء.

بالإضافة إلى ذلك، مع كون Cobo قد نشأت في هذه الصناعة لفترة طويلة، فإن احتياطياتنا التقنية تعتبر قوية نسبياً. على مر السنين، قمنا بتطوير أنواع مختلفة من المحافظ، ومجموعة متنوعة من حلول المحافظ الأساسية. أثناء عملية الدفع، اكتشفنا أن بعض حلول المحافظ لم تعد شائعة كما كانت، مثل محافظ العقود الذكية، أو أن السوق لم يجد بعد اتجاه تطبيق محدد لهذه الحلول، ولكن في عملية التوسع على نطاق أوسع، لا تزال هناك حاجة كبيرة لهذه الحلول.

Deep Tide TechFlow: ما العقبة الرئيسية التي تواجه العملات المستقرة في رأيك؟

أليكس:

أعتقد أن الأعمال المتعلقة بالعملات المستقرة تتطلب تعاونًا بين التخصصات بشكل كبير، حيث تحتاج إلى معرفة قوية في ثلاثة مجالات: المالية، التكنولوجيا، وتكنولوجيا التشفير، وكل منها له احتياجاته الخاصة.

في مجال المالية، التركيز على الامتثال، بالإضافة إلى فهم عميق للنظام المالي والممارسات المالية المختلفة؛ في الجانب التكنولوجي، يجب الانتباه إلى تصميم المنتجات وكيفية دمج تكنولوجيا البلوكشين؛ أما في بعد العملات المشفرة، عندما تمتلك عملة مستقرة حقًا، فإذا كنت تقدم فقط خدمات التبادل، فإن هوامش الربح قد انخفضت من 0.4% و0.2% في الماضي إلى 0.05% اليوم، مما يعني أن هناك مساحة قليلة جدًا. لذلك، فإن كيفية مساعدة المستخدمين في إدارة أصولهم، وزيادتها، وتبادلها، وما إلى ذلك، من خلال العملات المشفرة هو الأمر الحاسم، وهذا يتطلب معرفة عميقة بعالم العملات المشفرة.

من خلال تجربتي، وبخاصة في مجال العملات المستقرة، من الصعب العثور على فريق يتميز في الثلاثة مجالات: المالية، التقنية، والعملات المشفرة. العديد من الشركات لديها نقاط ضعف واضحة. لذلك، عند تقييم ما إذا كان بإمكان مشروع ما أن ينجح، أعتقد أن الأمر الأساسي هو النظر في قدرة الفريق وكفاءته الشاملة.

ديب تشاو TechFlow: مؤخرًا، ارتفعت أسعار أسهم Circle بشكل كبير، بالإضافة إلى أن JD وAnt Group أعلنوا مؤخرًا عن دخولهم في مجال العملات المستقرة. في سباق العملات المستقرة، كيف تحدد Cobo الدور الذي تلعبه؟

أليكس：

وفقًا لما أفهمه، فإن تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ لا تزال نادرة نسبيًا، يمكن العد عليها بيد واحدة، حاليًا يوجد أكثر من 40 شركة تقدمت بطلبات، وتلقيت ردود من مكاتب المحاماة تشير إلى أن هناك العديد من الشركات التي تنوي التقدم بطلب، المنافسة شديدة للغاية، حيث أن المنافسين هم في الأساس أكبر المؤسسات المالية والشركات الإنترنتية في الصين، العديد من المؤسسات الصغيرة والمتوسطة حتى ليس لديها المؤهلات لتقديم الطلب.

من منظور إصدار العملات المستقرة، تقدم Cobo حاليًا الدعم الفني لبعض العملاء الكبار، هؤلاء العملاء هم شركاء نوليهم أهمية كبيرة، وبالتأكيد نأمل أن يحققوا النجاح في هونغ كونغ، لكن حتى لو لم يتحقق ذلك، فإن هؤلاء العملاء قد أعربوا أساسًا عن توجههم للحصول على تراخيص في جميع أنحاء العالم، مثل سنغافورة والشرق الأوسط أو سويسرا. بالنسبة للشركات التي لها عزم على التعمق في هذا المجال، فإن توسيع الأعمال لن يقتصر على هونغ كونغ فقط.

خلال مساعدتنا للعملاء، نحن لا نقدم فقط أدوات الإصدار، بل نساعد أيضًا في بناء نظام محفظة تحتية يربط بين الجهات المصدرة والتجار، تمامًا كما تمتلك Circle نظامًا للتجار يمكنه تحقيق الاتصال بين المصدّرين والتجار، حيث يقوم المصدّرون بعمليات Mint و Burn وغيرها. من منظور أوسع، هدفنا هو أن نصبح قناة توزيع للعملات المستقرة.

وفقًا لملاحظاتي ، هناك حاليًا ثلاثة أنماط رئيسية لتوزيع العملات المستقرة:

النوع الأول هو نوع مركزي ذو قوة مالية كبيرة، يمثل مثل Stripe، من خلال بناء شبكة عالمية عبر البنوك والتراخيص الخاصة به، حيث يكون هو المركز، وتعتمد جميع التفاعلات بالكامل على نظامه.

النوع الثاني هو نوع لامركزي مثل Circle، حيث تعتمد شبكة Circle Payment على شبكة من المزودين المعتمدين، ويتبادل الأطراف من خلال شكل القوائم البيضاء، ولا توفر Circle نفسها حسابات بنكية حقيقية للتبادل، بل تحقق الامتثال ونقل المعلومات من خلال الشركاء.

Cobo هو النموذج الثالث، وهو نموذج أكثر وسطية: نحن نبني شبكة كبيرة لتحويل PSP في الطبقة الأساسية، تربط بين البورصات، والتجار OTC و Cobo، مع الاعتماد على التعاون العميق مع البنوك وصناع السوق الرائدين، ودمج التحويلات على السلسلة مع التسوية السريعة مع البنوك خارج السلسلة، على سبيل المثال بعد إتمام تحويل 1 مليون USDT على السلسلة، يتم الوصول إلى الأموال بسرعة خلال دقيقة عبر بنوك صديقة للعملات الرقمية؛ في الطبقة الخارجية هناك PSPs ومتاجر صغيرة ومتوسطة الحجم والبورصات، والتي تقوم بالاعتماد على صناع السوق الفائقين في الطبقة الأساسية؛ وفي الطبقة الخارجية هناك التجار الصغار والأفراد.

في هذا النظام: يحتاج العملاء في المستوى الخارجي إلى محافظ ذاتية الحفظ بشكل أكبر، بسبب صعوبات التنظيم في إيداع الأموال في المستوى الأساسي؛ يحتاج العملاء في المستوى الأوسط إلى دعم المزيد من أدوات الدفع، مثل تجريد السلسلة، وميزات مكافحة غسل الأموال، وما إلى ذلك؛ بينما يعتمد العملاء في المستوى الأساسي على نظام التحويل القائم على MPC. بهذه الطريقة، إذا كان هناك عدد كبير من العملاء يستخدمون نظام Cobo، فإن سرعة التحويل بين العملاء ستكون أسرع، وأكثر أمانًا، وأكثر امتثالًا. هذه النموذج مشابه لمفهوم CeDeFi الذي اقترحته AAVE قبل بضع سنوات، حيث يكون لدى المؤسسات بركة خاصة في DeFi، من خلال الجهات المنظمة المتوافقة أو مزودي المحافظ، يتم تصفية المشاركين لضمان أمان الأموال وقابلية تتبعها.

هدفنا هو مساعدة العملاء على زيادة حجم المعاملات بسرعة من خلال هذه الشبكة. حاليًا، تقدر قيمة تحويلات Cobo بحوالي ثلاثمائة إلى أربعمائة مليار دولار، بينما قد لا يتجاوز إصدار العديد من مُصدري العملات المستقرة في هونغ كونغ عشرات المليارات أو حتى بضعة مليارات من الدولارات. إذا استطعنا توفير شبكة تداول قوية لهم، فإننا سنعزز بشكل ملحوظ من قدرتهم على التوزيع، ومن خلال نظام محفظة Cobo، يمكننا ربط مُصدري العملات المستقرة بالعملاء. من جهة، يمكن للمصدرين جذب المستخدمين من خلال حوافز التعويض، ومن جهة أخرى، يمكن للعملاء تقديم المزيد من سيناريوهات الاستخدام للمصدرين، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق المنفعة المتبادلة بين الطرفين.

深潮 TechFlow：حول الشبكات التوزيعية، ما هي التغييرات التي تعتقد أنها ستحدث في المستقبل؟ أو بعبارة أخرى، نحن نتحدث عن الأنظمة التوزيعية الحالية، هل تعتقد أنه سيكون هناك أنظمة توزيع جديدة في المستقبل؟

أليكس:

نحن حالياً نعمل على شبكة توزيع Cobo، التي تعتمد على البنوك وأهم صناع السوق، من خلال توزيع العملات المستقرة بشكل تدريجي وفقاً لطبقات منطقية، وهو ما نعتبره منطقاً فعالاً. كيف ستتطور هذه الشبكة في المستقبل، لا توجد إجابة واضحة حتى الآن.

في الماضي، كانت توزيع العملات المستقرة يعتمد بشكل رئيسي على البورصات، مثلما أن نصف إيرادات Circle تُعطى لـ Coinbase. لكن المستقبل، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين حول أي المشاهد يمكن أن تستوعب فعلاً تداول العملات المستقرة على نطاق واسع. والآن، يعتقد الكثيرون أن بعض الدول الصغيرة ذات الأنظمة المصرفية الضعيفة (مثل دول أمريكا اللاتينية وأفريقيا) قد يتم الاستحواذ عليها بواسطة العملات المستقرة، بما في ذلك استخدام العملات المستقرة كمعادل في المدفوعات عبر الحدود، حتى بدون الحاجة إلى الاقتناء النهائي، ولكن مع تزايد تنظيم العملات المستقرة، فإنه من المبكر أن نقول إذا كانت هذه المشاهد لديها فعلاً إمكانيات كبيرة.

علاوة على ذلك، كانت لدينا مناقشات في الفريق قبل يومين حول أن النظام المصرفي قد يشهد تغييرات جذرية في المستقبل. في السابق، كانت التحويلات المصرفية عبر الحدود تعتمد على نظام حسابات الاحتياطي الفيدرالي، ولكن من المحتمل أن تنتقل في المستقبل إلى نظام الرموز التي تصدرها البنوك نفسها. قد تكسر هذه النموذج القيود الحالية، وحتى تجعل بعض البنوك التجارية تتجاوز الاحتياطي الفيدرالي في بعض الجوانب. هذه اتجاه تطوير مستقبلي ذو إمكانيات كبيرة. بالطبع، هناك آراء تشير إلى أن الوكلاء المدفوعين بالذكاء الاصطناعي (AI Agent) قد يصبحون الاتجاه التالي، لكن هيكلهم وطريقة تنفيذهم لا تزال غير معروفة.

شينتشاو TechFlow: قبل قليل ناقشنا أن العديد من الشركات قد تقدمت بطلب للحصول على ترخيص في هونغ كونغ، برأيك ما هي العوائق التي قد تواجهها الشركات التقليدية عند دخولها عالم العملات المستقرة، سواء من خلال التقدم للحصول على ترخيص بأنفسهم أو من خلال إنشاء احتياطات عملات مشفرة ذات صلة؟ وأيضاً، فيما يتعلق بالامتثال، ما هي المزايا المحددة لـ Cobo؟

أليكس：

الآن في الواقع، فإن نوعي الأعمال الأكثر ملاءمة للشركات المدرجة في البورصة هما: الأول هو تعلم استراتيجيات ميكرو لتجميع العملات، والعديد من الشركات المدرجة في هونغ كونغ تقوم بذلك، والاتجاه الآخر هو تراخيص العملات المستقرة.

من وجهة نظر تخزين العملات، فإن عقبة الدخول إلى هذا العمل ليست عالية، والإجراءات نسبياً بسيطة، خاصة في ظل التنظيمات الحالية الأكثر مرونة. لكن المشكلة الرئيسية في تخزين العملات تكمن في نقطتين: أولاً، متى يجب البيع؛ ثانياً، عندما تبدأ المزيد من الشركات في تخزين العملات، فإن هذا العمل لم يعد يتمتع بالندرة، وبالتالي لن ينظر السوق بشكل خاص إلى أسهمك، لذلك من أجل التميز في هذا المجال، يجب أن تحقق وضعية رائدة، أو استكشاف العلاقة العميقة بين العملات والأسهم، لذا أعتقد أن الصعوبة في هذا الاتجاه تكمن في كيفية إدارة العمليات لاحقاً.

بالنسبة لتراخيص العملات المستقرة، يدعي العديد من الشركات الصغيرة أنها تريد دخول هذا المجال، لكن معظمها يكون لأغراض مضاربات قصيرة الأجل على الأسهم. لقد تواصلنا مع العديد من هذه الشركات، التي قد تكون قبل ستة أشهر لم تكن لديها أي اهتمام بهذا المجال، وحتى بدون مناقشة متعمقة، أصدرت إعلانات. عادة ما تكون هذه الشركات مجرد وسيلة لجذب انتباه السوق، في حين أنها في الواقع لا تملك القدرة التنفيذية الحقيقية أو الفرصة للحصول على الترخيص.

تتمثل ميزات Cobo بشكل رئيسي في جانبيين في نظام الأعمال المرتبط بشركات التداول المدرجة في هونغ كونغ.

أولاً، لدينا خبرة واسعة في تقديم الخدمات للشركات المدرجة. تقدم العديد من شركات التعدين مثل ناسداك والأسواق المالية في هونغ كونغ خدماتنا، كما أننا اكتسبنا خبرة في التعاون مع مؤسسات التدقيق، بما في ذلك كيفية إجراء تدقيق وإحصاء الأصول المشفرة، بالإضافة إلى تقديم خدمات متكاملة بالتعاون مع شركات الاستشارات.

علاوة على ذلك، تتمثل ميزة Cobo في ترخيص العملات المستقرة والحلول التقنية ليس فقط في القدرة التقنية، ولكن أيضًا في اكتمال الحل. نحن لا نقدم الإصدار فحسب، بل ندعم أيضًا التوزيع، وليس فقط من Mint و Burn، بل يشمل أيضًا إدارة محفظة التجار بشكل كامل، مما يساعد العملاء على البدء بسرعة في الاستخدام، وهذه الشمولية هي ميزة رئيسية تميزنا عن الموردين الآخرين.

المحفظة هي الحلقة المفقودة الحقيقية للعملات المستقرة، نعتقد في تبادل العملات المستقرة

Deep Tide TechFlow: عند الحديث عن الاعتماد على نطاق واسع، إذا نظرنا فقط إلى الاعتماد على العملات المستقرة، ما هي البنية التحتية الأساسية التي تعتقد أنه لا يزال يتعين تطويرها؟ أو ما هي البنية التحتية التي يمكن أن تشكل قوة دافعة قوية لدفع الاعتماد على العملات المستقرة على نطاق واسع؟

أليكس：

أولاً أعتقد أن محفظتنا يمكن أن تشكل قوة جماعية. من خلال اتجاهات وأفعال استحواذ Stripe الأخيرة، يبدو أنهم يرغبون في تمكين التجار وحتى المستخدمين الأفراد من استخدام محافظ ذاتية الاستضافة مباشرة عبر Privy، حيث يمكن إنشاء العناوين من خلال البريد الإلكتروني واستخدامها على الفور، ثم يرتبطون بهذه النظام مع خدمات استلام المدفوعات المعتمدة على Bridge، مما يتيح التحويل السريع والإدارة بين المحافظ. من ملاحظاتنا، يبدو أن Stripe تستخدم تقنية blockchain لإعادة هيكلة الوظائف الأساسية لـ Alipay في ذلك الوقت، والآن من خلال الاستحواذ، يقومون بتعويض النقص في مجال المحافظ.

في نفس الوقت، أدرك العديد من العملاء الذين اتصلوا بنا هذا العام أن المحفظة هي الحلقة المفقودة الحقيقية في أعمالهم، أو أنها قطاع يصعب تعويضه بسرعة على المدى القصير. لذلك، أنا واثق تمامًا في مجالنا.

بالنسبة للبنية التحتية الأخرى، مثل مجال الدفع، لا تزال الامتثال هو القضية الأساسية، بما في ذلك KYB و KYC على السلسلة، وكيفية دمج البيانات الحقيقية من Web2 بعمق هو نقطة ألم مشتركة للعديد من العملاء. على سبيل المثال، عند إتمام عملية تحويل، تحتاج إلى حماية خصوصية المستخدمين، وفي نفس الوقت ضمان موثوقية المستخدم، لم يتم بعد تطوير حلول ناضجة بشكل خاص لهذه الأنواع من القضايا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن كيفية التوسع إلى مجال إدارة الأصول بطريقة متوافقة وقانونية بعد الدفع هي أيضًا اتجاه يستحق الاستكشاف. في الماضي، سواء كانت شركات إدارة الأصول مركزية أو لامركزية، لا يزال من الضروري تحسين كيفية تقديم الخدمات للعملاء التقليديين بشكل أفضل.

في النهاية، أنا شخصيًا متفائل جدًا بشأن مجال تبادل العملات المستقرة. وفقًا للاتجاه الحالي، قد تظهر العديد من إصدارات العملات المستقرة من الشركات التكنولوجية الكبرى في الولايات المتحدة والصين وأوروبا، وكذلك من مناطق أخرى مثل كوريا. ومن المحتمل أن تبادل هذه العملات المستقرة لن يعتمد مرة أخرى على نموذج Curve السابق. كيفية بناء نظام تبادل فعال سيكون فرصة هائلة، وهو أيضًا الاتجاه الذي تركز عليه شركتنا داخليًا.

الآن هو نقطة التحول الرئيسية لاعتماد العملات المستقرة على نطاق واسع.

شينتشاو TechFlow: ما هي المساحة السوقية التي تعتقد أن سوق العملات المستقرة يمتلكها؟ وما هي الحصة السوقية التي ستحتلها Cobo في المستقبل؟

أليكس:

وفقًا لبيانات محفظة الحفظ المركزية وإجمالي مبلغ تحويلات MPC التي تم جمعها داخليًا، فإننا نحتمل أن نحتل حصة تبلغ حوالي 5%.

في المستقبل، أعتقد أن قاعدة عملائنا الأساسية لن تضيع. مع دخول المزيد من الشركات الصينية الكبرى وشركات الدفع Web2 العملاقة، بالإضافة إلى نظام التحويل السريع الذي تم مشاركته سابقاً من Cobo، سيكون بإمكاننا القيام بأكثر بكثير مما نقوم به الآن، وقد تتوسع حصتنا إلى حوالي 10% - 15%.

هذا تقدير قمت به من منظور حجم التحويل، لكن من الصعب تحديد مدى اتساع سوق العملات المستقرة. من ناحية، يعتمد ذلك على ما إذا كانت الاتجاهات التنظيمية المستقبلية ستكون مواتية حقًا، ومن ناحية أخرى، يتعين علينا أن نرى ما إذا كانت سيناريوهات إدخال وكلاء الذكاء الاصطناعي ستنجح حقًا. إذا كان هناك حقًا مئات الملايين من وكلاء الذكاء الاصطناعي يقومون بالتحويل في المستقبل، فقد يكون الحجم أكبر من الإنترنت الحالي. على المدى القصير، ما نراه أولاً هو مشاهد الدفع عبر الحدود، وفي المستقبل، قد تتطور الكثير من الأعمال عبر الإنترنت، وعلى السلسلة، وحتى بين الوكلاء الذكيين لتسوية باستخدام العملات المستقرة، وهذا الحجم سيكون من الصعب تقديره.

دفق التقنية في شين تشاو: هونغ كونغ، سنغافورة، دبي، من تعتقد أنه الأكثر احتمالاً أن يصبح حاضنة سريعة لنمو العملات المستقرة؟

أليكس:

من وجهة نظرنا، هناك بعض الاختلافات بين المناطق المختلفة، على سبيل المثال من منظور الحراسة: الاتحاد الأوروبي يتقدم للحصول على ترخيص MiCA؛ سنغافورة لديها ترخيص DTSP من هيئة النقد (MAS) ثم ترخيص تحت رخصة المؤسسات المالية الكبيرة (Major Payment Institution Licence، اختصاراً MPI) لرخصة رموز الدفع الرقمية (Digital Payment Token، اختصاراً DPT)؛ هونغ كونغ لم تحدد بعد تشريعات واضحة؛ الولايات المتحدة لديها BitLicense في نيويورك، وهو ترخيص للحراسة البحتة؛ الشرق الأوسط في دبي لديه ترخيص VARA.

إذا نظرنا من منظور الإصدار: فإن متطلبات الولايات المتحدة بالنسبة للمصدرين ليست عالية، ولكن يتعين على المصدرين استخدام الحفظ المتوافق، أو بعبارة أخرى، هناك متطلبات أعلى بالنسبة للبنوك التجارية المستخدمة؛ أعتقد أن وادي التشفير في سويسرا أكثر ودية في أوروبا، ولكن المشكلة في أوروبا تكمن في أن هناك متطلبات بأن تكون احتياطيات الأصول غير المتداولة في البنوك التجارية في أوروبا نفسها، لكن تاريخيًا، كانت هناك العديد من حالات إفلاس البنوك التجارية في أوروبا، ويعتقد الكثيرون أن هذا يشكل خطرًا كبيرًا؛ الشرق الأوسط يعتبر ودودًا نسبيًا، ولكن أكبر مشكلة في الشرق الأوسط، وخاصة في دبي، تكمن في أن نظامها المصرفي لديه مستوى منخفض من الاعتراف عالميًا؛ أكبر مشكلة في هونغ كونغ هي عدد التراخيص القليل ومتطلبات المراجعة الصارمة؛ على الرغم من أن سنغافورة أصدرت قانون العملات المستقرة في وقت مبكر، إلا أن العديد من التفاصيل لا تزال غامضة، وهناك الكثير من عدم اليقين.

لذا عند المقارنة الشاملة، نقترح تجربة التقدم للحصول على تراخيص في مناطق مثل سويسرا وسنغافورة ودبي، لكن يجب أن يعتمد التقدم للحصول على الترخيص على قدراتك الخاصة، طالما أن سيناريوك كبير بما فيه الكفاية، سيكون من الأسهل الحصول على تنظيم. بالنسبة للجهات التنظيمية، فإن مخاوفهم تدور حول هذه القضايا: أولاً، هل السيناريو متوافق وقانوني؛ ثانياً، هل سيتم بيع الترخيص بعد عامين من الحصول عليه؛ ثالثاً، إذا كانت كمية التداول صغيرة جداً، فلن يتمكن الترخيص من تحقيق قيمته.

ديب شاو TechFlow: في سوق المال الأوسع خارج المدفوعات، تُعتبر العملات المستقرة "طبقة العملات الإنترنتية" من الجيل التالي، كيف ترى هذا الرأي؟ ما التأثيرات أو القدرات الضخمة الأخرى التي تعتقد أن العملات المستقرة ستظهرها؟ وماذا ستفعل Cobo للاستعداد لذلك؟

أليكس:

أعتقد أن العملات المستقرة ستضغط في البداية على السيادة المالية للبلدان الصغيرة في فترة زمنية قصيرة، مثل نيجيريا، حيث تكون العملة المحلية غير مستقرة للغاية. على المدى المتوسط والطويل، سيكون للدولار الأمريكي المستقر تأثير هائل على العملة المحلية، خاصة في خدمات المعاملات والخدمات عبر الإنترنت الموحدة، حيث تصبح العملات المستقرة المقومة بالدولار هي السائدة، مما يتسبب في تأثير خطير على النظام النقدي للبلدان الصغيرة.

من منظور نظام البنوك، يمكن توقع أن تكون القدرة التنافسية متوسطة إلى طويلة الأجل للعديد من البنوك الصغيرة والمتوسطة أسوأ، خاصة بالنسبة للجيل الشاب، بمجرد أن يبدأ الجميع في التداول مع بعضهم البعض، حيث تم تصميم الحسابات لتكون مبنية على العملات المستقرة، ولن يكون هناك حاجة لتحويل الأموال إلى البنك في النهاية، مما يعني أنه قد لا تكون هناك حاجة لبطاقات البنك بعد الآن.

بالنسبة لبورصات العملات المركزية والبنوك، قد تتركز الأدوار الأساسية لها في المستقبل على المستوى التنظيمي، أي عندما تحتاج إلى تحويل العملات المشفرة إلى عملات قانونية، فإن هذه المؤسسات تقدم ضمانات تنظيمية، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة. لا يمكنك القول إنها لا تحمل أي معنى، ولكن القيمة ستتقلص.

تقوم Cobo في هذا الاتجاه بإعدادات متعددة المستويات، مثل الحفظ المركزي المتوافق تمامًا، والحفظ الذاتي المتوافق تمامًا مع العميل، وبناء أنظمة محافظ متنوعة، فضلاً عن تحسين المزيد من وظائف المنتجات. بالإضافة إلى ذلك، سنقوم بتقديم الطلبات للحصول على التراخيص المطلوبة في كل منطقة، لتلبية احتياجات الشركات التي تعتمد على خدماتنا فيما يتعلق بالهيئات المرخصة. علاوة على ذلك، ناقشنا ما إذا كان ينبغي علينا شراء بنك في النهاية، لكن الخلاصة هي أنه لا يزال من المبكر بعض الشيء القيام بذلك في الوقت الحالي.

بشكل عام، من المؤكد أن العديد من الأشياء ستنتقل إلى سلسلة الكتل، حيث قامت Coinbase بإنشاء سلسلة Base الخاصة بها، وقد احتفظت بقيمة هذا الأمر لنفسها، بينما نحن نركز أكثر على أن نكون جسرًا للدخول إلى سلسلة الكتل بدءًا من المحفظة.

深潮 TechFlow: الكثير من الناس يقولون إن العملات المستقرة هي لعبة المؤسسات، كيف ترى هذا الرأي؟ برأيك، كيف يمكن للمستخدمين العاديين الاستفادة بشكل أفضل من فرص العملات المستقرة؟

أليكس:

أولاً، في المرحلة الحالية، أعتقد أنه يجب على بعض الشركات في سوق الأسهم A أن تكون حذرة. من خلال التواصل والتفاعل، نجد أن بعض الأشخاص لديهم رغبة حقيقية في العمل لكنهم عاجزون، بينما هناك جزء آخر يريد فقط المضاربة لفترة قصيرة.

فيما يتعلق بما إذا كانت العملات المستقرة هي لعبة مؤسسية، أعتقد أنه من وجهة نظر الإصدار، فإن هذه الساحة يقودها بالتأكيد مؤسسات كبيرة مركزة للغاية، ولكن بالنسبة لرواد الأعمال، إذا كنت تؤمن بالتبني على نطاق واسع، وترى أن 20% - 30% من التدفقات ستتم تسويتها بالعملات المستقرة في المستقبل، فإن ذلك سيولد أيضًا العديد من الاحتياجات والأدوات والوظائف الجديدة التي تستحق التفكير والتعمق فيها.

أعتقد أن الوقت الحالي هو نقطة حاسمة حقًا نحو التبني على نطاق واسع، مما يوفر أيضًا العديد من الفرص الجديدة للابتكار. في الماضي، كان القطاع يركز أكثر على إعادة بناء الوظائف المالية التقليدية على السلسلة، بينما الاتجاه الحالي هو نقل الابتكارات على السلسلة إلى نماذج تقبلها المالية التقليدية، مع مراعاة الامتثال ومرونة السلسلة.

على سبيل المثال، يعتقد الكثير من الناس أن بطاقة U هي عمل فاشل، لكن المشكلة الأساسية في بطاقة U، بجانب الامتثال، تكمن في تجربة المستخدم السيئة. معظم بطاقات U الحالية هي بطاقات خصم، حيث يمكنك استخدام المبلغ الذي قمت بإيداعه فقط. إذا تمكنا حقًا من حل مشكلة الائتمان على السلسلة أو التحويل الرقمي للاعتمادات التقليدية، فسيؤدي ذلك إلى تقدم كبير في تجربة بطاقة U. علاوة على ذلك، هناك مساحة كبيرة للاستكشاف في تطور الهياكل التقليدية للثقة ونظام التأمين على السلسلة.

بالنسبة للسوق الحالي، أنا أكثر تفاؤلاً من الكثيرين. في السابق، كان العديد من المشاريع تنتهي فقط بإصدار العملة، وصنع نموذج أولي، لكن نموذج إصدار العملة والإدراج في البورصات لم يعد مجديًا. في الوقت الحالي، دخل العملاء الحقيقيون إلى السوق، ويجب أن تكون المنتجات أكثر نضجًا وأكثر توافقًا مع الاحتياجات الفعلية. على سبيل المثال، إذا تمكن نظام حسابات Coinbase من الاتصال بـ Shopify وAmazon و沃尔玛 العام المقبل، وكان لدى كل شخص محفظة وأصول على السلسلة، فإن المنتج يجب أن يكون أكثر بساطة وملاءمة للجمهور، وهذه نقطة انطلاق جديدة تمامًا.

أخيرًا، أعتقد أن CeDeFi هو اتجاه يستحق التعمق فيه. كانت Ce في الماضي تشير إلى البورصات المركزية، والآن أصبحت Ce تميل أكثر نحو منصات التكنولوجيا. المفتاح هو كيفية تحقيق التوازن بين السيولة والامتثال، بما يلبي متطلبات التنظيم ويخدم مجموعة واسعة من المستخدمين، وهناك فرصة كبيرة في ريادة الأعمال في هذا المجال.