أغلق اليورو مرتفعًا للجلسة التاسعة على التوالي يوم الثلاثاء، ليصل إلى 1.1829 دولار. إنه أقوى مستوى له منذ سبتمبر 2021 ويختتم ما سيكون أطول سلسلة انتصارات يومية له منذ 2004. الارتفاع، الذي أثارته بيانات أمريكية أضعف وثقة متجددة في تعافي أوروبا، رفع العملة الموحدة بنحو 14 ٪ منذ بداية العام. يلاحظ المتداولون أن هذه الحركة ملحوظة ليس فقط لسرعتها ولكن أيضًا لإصرارها في مواجهة الضجيج السياسي المستمر في منطقة اليورو.
عبر المحيط الأطلسي، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته خلال عدة سنوات بينما استوعب المستثمرون اتساع العجز المالي في الولايات المتحدة. آفاق عدة تخفيضات في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام. لقد أصبح تراجع الدولار خلفية ماكرو رئيسية للأصول ذات المخاطر، من الأسهم الأوروبية إلى البيتكوين. مع إعادة تقييم مديري الصناديق لاستراتيجيات التحوط التي كانت تفترض في السابق أن قوة الدولار ستظل ميزة هيكلية.
مضاربون الخيارات يضاعفون رهاناتهم على اليورو
كانت مكاتب المشتقات سريعة في إعادة تسعير المخاطر. ارتفعت تقلبات اليورو-دولار المفترضة لمدة أسبوع واحد عند النقطة النقدية إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير، تمامًا كما وصل انحراف المكالمات إلى ذروته في ثمانية عشر شهرًا. وهذا يشير إلى أن المتداولين يدفعون مقابل حماية صعودية. ارتفعت النشاطات في خيارات الشراء عند سعر تنفيذ 1.20 يورو التي تنتهي بعد بيانات الرواتب في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل حيث وضعت الصناديق الرافعة المالية مركزًا لتمديد الارتفاع.
تبلغ مكاتب خيارات العملات عن انتعاش ملحوظ في هياكل العكس الموجهة ذات المدى القصير التي تحقق الربح إذا استمر اليورو في الارتفاع بينما تحد من الجانب السلبي من خلال مبيعات الخيارات. يقول المتعاملون إن التدفقات تذكر بتلك التي شهدناها في أواخر 2020، عندما دفع التفاؤل المدفوع باللقاحات اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما بعد مستوى 1.20. وقد قال أحد الاستراتيجيين المقيمين في لندن مازحًا إن "تقلبات الفوركس تبدو حية مرة أخرى"، مشيرًا إلى أن الهدوء الصيفي يتلاشى لصالح "تسارع الزاوية الأولى".
تزداد نطاقات التحكيم من العملات التقليدية إلى العملات المشفرة
خلق ارتفاع اليورو المطول أكثر من مجرد تداولات اتجاهية. يقول صانعو السوق في فرانكفورت وأمستردام إن فروق الأساس بين العملات المتقاطعة قد تغيرت بما يكفي لإعادة فتح طرق التحكيم المثلث التقليدية التي تبيع اليوروهات مقابل الين. بينما يتم شراء الدولارات في نفس الوقت، ثم إغلاق الحلقة بفروق عرض-طلب أكثر ضيقًا. بالنسبة لمكاتب الخوارزميات، فإن تلك التحولات تترجم إلى ثوانٍ ميكروية من الربح الخالي من المخاطر، ولكن فقط إذا كانت فترة التأخير منخفضة ودورات التسوية تتعاون.
يتابع متداولو العملات الرقمية نفس الاختلالات. تقوم العديد من المكاتب الأوروبية الكبيرة الآن بتسوية استرداد العملات المستقرة مباشرة في حسابات البنوك باليورو بدلاً من التحويل عبر الدولار. هذا يسمح لهم بجني الفوائد المتزايدة على EUR‑USDT في البورصات القارية.
لماذا يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع الأصول الرقمية
لا يزال الارتباط العكسي بين سوق العملات الرقمية والدولار موجوداً. لقد ارتفع سعر البيتكوين بنسبة تقارب الثمانية في المئة منذ أن بدأت سلسلة انتصارات اليورو، وقد تفوق الإيثيريوم حتى أكثر من ذلك من حيث النسبة. تشير صناديق الماكرو إلى ضعف الدولار كسبب رئيسي لإعادة تأسيس دفاتر المخاطر الطويلة بعد تقليص التعرض في مايو. المنطق بسيط: عندما ينخفض الدولار، تبدو الأصول غير المدرة للعائد المسعرة بالدولار أرخص لحاملي العملات التي تقوى، مما يعزز الطلب عبر الحدود.
علاوة على ذلك، غالبًا ما يتزامن اليورو الأقوى مع ظروف مالية أوروبية أكثر مرونة. يمكن أن يترجم ذلك إلى تدفقات أعلى إلى ETPs المدرجة في فرانكفورت وزيورخ. يقول الأمناء إن صافي الاشتراكات في يونيو كان إيجابيًا بالفعل للمرة الأولى منذ فبراير. قد يمتد هذا الاتجاه في يوليو إذا استمر دعم العملة.
المخاطر: تغيرات السياسة والتقلبات
يمكن أن يختار البنك المركزي الأوروبي أن يتخذ موقفًا ضد قوة اليورو إذا كان ذلك يعرض توقعات التضخم للخطر. بينما قد تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية الأسرع من المتوقع، والتي يتم تسعيرها حاليًا من قبل أسواق العقود الآجلة، إلى نتائج أقل من التوقعات، مما يعيد إشعال الطلب على الدولار. في أسواق الخيارات، يعني الميل المرتفع أن أي عكس مفاجئ قد يولد خسائر كبيرة للمستثمرين الذين باعوا الخيارات السفلية لتمويل التعرض للأعلى.
يجب على متداولي العملات المشفرة أيضًا مواجهة فجوات نهاية الأسبوع. لقد أدت فترة توقف في زخم EUR/USD خلال ساعات الأحد غير السائلة تاريخيًا إلى تحركات خاطفة في أزواج BTC‑euro. يمكن أن يؤدي ذلك إلى محو مكاسب التحكيم وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة.
شاهد النسخة الأصلية
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
اليورو يصل إلى أعلى مستوى له منذ 20 عامًا، مما يعزز مجال العملات الرقمية المراجحة ولعبات FX
أغلق اليورو مرتفعًا للجلسة التاسعة على التوالي يوم الثلاثاء، ليصل إلى 1.1829 دولار. إنه أقوى مستوى له منذ سبتمبر 2021 ويختتم ما سيكون أطول سلسلة انتصارات يومية له منذ 2004. الارتفاع، الذي أثارته بيانات أمريكية أضعف وثقة متجددة في تعافي أوروبا، رفع العملة الموحدة بنحو 14 ٪ منذ بداية العام. يلاحظ المتداولون أن هذه الحركة ملحوظة ليس فقط لسرعتها ولكن أيضًا لإصرارها في مواجهة الضجيج السياسي المستمر في منطقة اليورو.
عبر المحيط الأطلسي، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوياته خلال عدة سنوات بينما استوعب المستثمرون اتساع العجز المالي في الولايات المتحدة. آفاق عدة تخفيضات في سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا العام. لقد أصبح تراجع الدولار خلفية ماكرو رئيسية للأصول ذات المخاطر، من الأسهم الأوروبية إلى البيتكوين. مع إعادة تقييم مديري الصناديق لاستراتيجيات التحوط التي كانت تفترض في السابق أن قوة الدولار ستظل ميزة هيكلية.
مضاربون الخيارات يضاعفون رهاناتهم على اليورو
كانت مكاتب المشتقات سريعة في إعادة تسعير المخاطر. ارتفعت تقلبات اليورو-دولار المفترضة لمدة أسبوع واحد عند النقطة النقدية إلى أعلى مستوى لها منذ فبراير، تمامًا كما وصل انحراف المكالمات إلى ذروته في ثمانية عشر شهرًا. وهذا يشير إلى أن المتداولين يدفعون مقابل حماية صعودية. ارتفعت النشاطات في خيارات الشراء عند سعر تنفيذ 1.20 يورو التي تنتهي بعد بيانات الرواتب في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل حيث وضعت الصناديق الرافعة المالية مركزًا لتمديد الارتفاع.
تبلغ مكاتب خيارات العملات عن انتعاش ملحوظ في هياكل العكس الموجهة ذات المدى القصير التي تحقق الربح إذا استمر اليورو في الارتفاع بينما تحد من الجانب السلبي من خلال مبيعات الخيارات. يقول المتعاملون إن التدفقات تذكر بتلك التي شهدناها في أواخر 2020، عندما دفع التفاؤل المدفوع باللقاحات اليورو/الدولار الأمريكي إلى ما بعد مستوى 1.20. وقد قال أحد الاستراتيجيين المقيمين في لندن مازحًا إن "تقلبات الفوركس تبدو حية مرة أخرى"، مشيرًا إلى أن الهدوء الصيفي يتلاشى لصالح "تسارع الزاوية الأولى".
تزداد نطاقات التحكيم من العملات التقليدية إلى العملات المشفرة
خلق ارتفاع اليورو المطول أكثر من مجرد تداولات اتجاهية. يقول صانعو السوق في فرانكفورت وأمستردام إن فروق الأساس بين العملات المتقاطعة قد تغيرت بما يكفي لإعادة فتح طرق التحكيم المثلث التقليدية التي تبيع اليوروهات مقابل الين. بينما يتم شراء الدولارات في نفس الوقت، ثم إغلاق الحلقة بفروق عرض-طلب أكثر ضيقًا. بالنسبة لمكاتب الخوارزميات، فإن تلك التحولات تترجم إلى ثوانٍ ميكروية من الربح الخالي من المخاطر، ولكن فقط إذا كانت فترة التأخير منخفضة ودورات التسوية تتعاون.
يتابع متداولو العملات الرقمية نفس الاختلالات. تقوم العديد من المكاتب الأوروبية الكبيرة الآن بتسوية استرداد العملات المستقرة مباشرة في حسابات البنوك باليورو بدلاً من التحويل عبر الدولار. هذا يسمح لهم بجني الفوائد المتزايدة على EUR‑USDT في البورصات القارية.
لماذا يؤدي ضعف الدولار إلى ارتفاع الأصول الرقمية
لا يزال الارتباط العكسي بين سوق العملات الرقمية والدولار موجوداً. لقد ارتفع سعر البيتكوين بنسبة تقارب الثمانية في المئة منذ أن بدأت سلسلة انتصارات اليورو، وقد تفوق الإيثيريوم حتى أكثر من ذلك من حيث النسبة. تشير صناديق الماكرو إلى ضعف الدولار كسبب رئيسي لإعادة تأسيس دفاتر المخاطر الطويلة بعد تقليص التعرض في مايو. المنطق بسيط: عندما ينخفض الدولار، تبدو الأصول غير المدرة للعائد المسعرة بالدولار أرخص لحاملي العملات التي تقوى، مما يعزز الطلب عبر الحدود.
علاوة على ذلك، غالبًا ما يتزامن اليورو الأقوى مع ظروف مالية أوروبية أكثر مرونة. يمكن أن يترجم ذلك إلى تدفقات أعلى إلى ETPs المدرجة في فرانكفورت وزيورخ. يقول الأمناء إن صافي الاشتراكات في يونيو كان إيجابيًا بالفعل للمرة الأولى منذ فبراير. قد يمتد هذا الاتجاه في يوليو إذا استمر دعم العملة.
المخاطر: تغيرات السياسة والتقلبات
يمكن أن يختار البنك المركزي الأوروبي أن يتخذ موقفًا ضد قوة اليورو إذا كان ذلك يعرض توقعات التضخم للخطر. بينما قد تؤدي تخفيضات أسعار الفائدة الأمريكية الأسرع من المتوقع، والتي يتم تسعيرها حاليًا من قبل أسواق العقود الآجلة، إلى نتائج أقل من التوقعات، مما يعيد إشعال الطلب على الدولار. في أسواق الخيارات، يعني الميل المرتفع أن أي عكس مفاجئ قد يولد خسائر كبيرة للمستثمرين الذين باعوا الخيارات السفلية لتمويل التعرض للأعلى.
يجب على متداولي العملات المشفرة أيضًا مواجهة فجوات نهاية الأسبوع. لقد أدت فترة توقف في زخم EUR/USD خلال ساعات الأحد غير السائلة تاريخيًا إلى تحركات خاطفة في أزواج BTC‑euro. يمكن أن يؤدي ذلك إلى محو مكاسب التحكيم وتصفية المراكز ذات الرافعة المالية المفرطة.