أخبار Gate، أطلق الأسطورة في المراكز القصيرة جيم شانووس (Jim Chanos) مؤخرًا هجومًا قويًا، موجهًا انتقاده نحو الشركات المدرجة التي تتبنى استراتيجية Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy) وتستخدم استراتيجية بيتكوين عدوانية. خلال مقابلة مباشرة في بودكاست Odd Lots، انتقد شانووس بلا رحمة النموذج التجاري الذي تروّج له MicroStrategy تحت قيادة مايكل سايلور، واصفًا ممارساتها الأساسية بأنها "هراء مالي".
MicroStrategy: تم دحض أسطورة فقاعات التقييم و"المخاطر المعدومة"
أشار تشارنوك إلى أن القيمة السوقية لشركة MicroStrategy قد تجاوزت 100 مليار دولار، وهو ما يقرب من ضعف القيمة البالغة 60 مليار دولار التي تمتلكها من عملة بيتكوين في ميزانيتها العمومية. ويعتقد أن هذه العلاوة التقديرية الضخمة بعيدة تمامًا عن الأساس القيمي لأصولها الأساسية (عملة بيتكوين).
فيما يتعلق بالأسباب التي دافع بها مايكل سيلور عن التقييم المرتفع لشركته - أي أن الشركة تستطيع تمويل نفسها بزيادة، مما يجعل استراتيجية تراكم بيتكوين تبدو "خالية من المخاطر" - فقد رد تشانوس بشكل قاطع. وأشار بحدة: "MicroStrategy هي نفسها محرك اقتصادي، وهذه النقطة تُروّج بشكل جيد. ولهذا السبب تُستخدم مصطلحات مثل 'عائد بيتكوين'، وأنا أسميها هراء مالي، لأنها هي نفسها كذلك."
تستمر هذه التصريحات في الجدل الطويل بين تشانوس وسايلور حول القيمة الحقيقية لـMicroStrategy. النقطة الأساسية لتشانوس هي: توجد فجوة كبيرة بين القيمة الحقيقية لـMicroStrategy وقيمة البيتكوين التي تمتلكها. كما حذر المستثمرين من أن لا ينخدعوا بالسرد الرائع، متوهمين أن هذه الشركات يمكن أن تخلق نشاطًا اقتصاديًا ملموسًا وذو مغزى فقط من خلال تخزين الأصول الرقمية.
تحذير من موجة الذكاء الاصطناعي: قد تتكرر فقاعة الإنترنت في الألفية الجديدة
بالإضافة إلى التركيز على مجال بيتكوين، وجه تشانوس نظره أيضًا نحو مجال الذكاء الاصطناعي (AI) الساخن حاليًا، وأصدر تحذيرًا قويًا، معتقدًا أن حمى الاستثمار الحالية في AI قد تواجه خطر تصحيح كبير.
إنه يقارن هذه الموجة الحالية من الذكاء الاصطناعي بالجنون الذي شهدته عمالقة الإنترنت مثل سيسكو ولوسنت في نهاية التسعينيات. كانت تقييمات هذه الشركات ترتفع بشكل حاد في بداية موجة الإنترنت، ولكن بعد انهيار فقاعة التكنولوجيا والإعلام والاتصالات (TMT)، شهدت حجم الطلبات انخفاضًا حادًا.
"حول حمى الذكاء الاصطناعي، هناك نظام بيئي كبير إلى حد ما، مثل صناعة TMT في عامي 1999 و2000،" أشار تشاينوس، "لكن مخاطر مصادر إيراداته أعلى، لأنه إذا سحب الناس استثماراتهم، يمكنهم بسهولة تقليص نفقات رأس المال."
شرح تشارنو أن البيئة الاقتصادية الكلية قد تتدهور، مثل تباطؤ سوق العمل أو زيادة التعريفات، مما قد يؤدي إلى تراجع سريع في إنفاق الشركات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات والشرائح. على الرغم من اعترافه بأن صناعة الذكاء الاصطناعي لم تصل بعد إلى ذروة الفقاعة، إلا أنه أكد أن العديد من المستثمرين قد يقدرون بشكل خاطئ احتمال الانعكاس المفاجئ والشديد في الطلب من الشركات.
القلق بشأن استراتيجيات بيتكوين لشركات الإدراج ليس فريدًا من نوعه بالنسبة لشارنوس. حيث أعرب ماثيو سيغيل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في عملاق إدارة الأصول VanEck، عن مخاوف مماثلة. حذر سيغيل من أن بعض استراتيجيات زيادة بيتكوين العدوانية التي تعتمدها شركات الإدراج قد تضر بمصالح المساهمين.
لقد أشار بشكل خاص إلى ممارسة جمع الأموال لشراء بيتكوين من خلال "الإصدار بسعر السوق (ATM)". ويعتقد Sigel أنه إذا كانت قيمة سهم الشركة قريبة من قيمة صافي أصول بيتكوين التي تمتلكها (NAV)، فإن خطط التمويل من هذا النوع قد تؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين بشكل كبير.
توجه الشركات البريطانية: ارتفاع قيمة السوق للشركات الصغيرة يجذب الانتباه
أفادت التقارير أنه في الأسبوع الماضي، أعلنت ما لا يقل عن 9 شركات بريطانية - من شركات تصميم المواقع الناشئة إلى شركات التعدين - عن خطط لشراء بيتكوين، أو كشفت عن شراء بيتكوين مؤخرًا، ودمجها في استراتيجية إدارة أموال الشركات.
من بين ذلك، كشف مزود خدمات الذكاء الاصطناعي Tao Alpha عن خطة لإدارة أموال بيتكوين أثارت اهتمام المستثمرين، وأعلن عن خطط لجمع 100 مليون جنيه إسترليني لدعم هذه الاستراتيجية.
ما يلفت الانتباه أكثر هو شركة تصميم المواقع الصغيرة Smarter Web Company. منذ أن أعلنت الشركة عن شراء بيتكوين في أبريل، ارتفعت قيمتها السوقية في ظرف شهرين فقط من حوالي 4 ملايين جنيه إسترليني إلى أكثر من مليار جنيه إسترليني مذهلة (على الرغم من أن سعر السهم قد تراجع مؤخراً). هذه الحالة تعرض بشكل حي حماس السوق لفكرة "المتعلقة ببيتكوين"، وفي الوقت نفسه تبرز خطر فقاعة التقييم الذي حذر منه تشانوس.
الخاتمة:
جيم تشانوس، كمراقب سوق ذو خبرة، انتقد بشدة الاستراتيجيات الحالية لشركات بيتكوين والتوجهات الاستثمارية في الذكاء الاصطناعي، مما أثار إنذارًا. تُعتبر Strategy معيار نموذج "السندات الحكومية" لبيتكوين، حيث تواجه منطق تقييمها المبالغ فيه تحديات صارمة. في الوقت نفسه، يجب أن نكون حذرين من مخاطر إعادة التاريخ في احتفالات رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي. يجب على المستثمرين عند السعي وراء الاتجاهات الساخنة أن يميزوا بعناية الأساسيات، وأن يكونوا حذرين من "المسائل المالية الفارغة" والفقاعات المحتملة. مع انضمام المزيد من المؤسسات مثل VanEck إلى صفوف التحذير من المخاطر، وظهور ظاهرة الشركات الصغيرة التي تتبع الاتجاهات في المملكة المتحدة وأماكن أخرى، فإن الجدل والمراجعة حول استراتيجيات بيتكوين للشركات المدرجة ستستمر في تصاعد.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أسطورة المراكز القصيرة تشانوس ينتقد استراتيجية: استراتيجية البيتكوين هي "هراء مالي"، وهناك أيضًا مخاوف من فقاعة في موجة الذكاء الاصطناعي
أخبار Gate، أطلق الأسطورة في المراكز القصيرة جيم شانووس (Jim Chanos) مؤخرًا هجومًا قويًا، موجهًا انتقاده نحو الشركات المدرجة التي تتبنى استراتيجية Strategy (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MicroStrategy) وتستخدم استراتيجية بيتكوين عدوانية. خلال مقابلة مباشرة في بودكاست Odd Lots، انتقد شانووس بلا رحمة النموذج التجاري الذي تروّج له MicroStrategy تحت قيادة مايكل سايلور، واصفًا ممارساتها الأساسية بأنها "هراء مالي".
MicroStrategy: تم دحض أسطورة فقاعات التقييم و"المخاطر المعدومة"
أشار تشارنوك إلى أن القيمة السوقية لشركة MicroStrategy قد تجاوزت 100 مليار دولار، وهو ما يقرب من ضعف القيمة البالغة 60 مليار دولار التي تمتلكها من عملة بيتكوين في ميزانيتها العمومية. ويعتقد أن هذه العلاوة التقديرية الضخمة بعيدة تمامًا عن الأساس القيمي لأصولها الأساسية (عملة بيتكوين).
فيما يتعلق بالأسباب التي دافع بها مايكل سيلور عن التقييم المرتفع لشركته - أي أن الشركة تستطيع تمويل نفسها بزيادة، مما يجعل استراتيجية تراكم بيتكوين تبدو "خالية من المخاطر" - فقد رد تشانوس بشكل قاطع. وأشار بحدة: "MicroStrategy هي نفسها محرك اقتصادي، وهذه النقطة تُروّج بشكل جيد. ولهذا السبب تُستخدم مصطلحات مثل 'عائد بيتكوين'، وأنا أسميها هراء مالي، لأنها هي نفسها كذلك."
تستمر هذه التصريحات في الجدل الطويل بين تشانوس وسايلور حول القيمة الحقيقية لـMicroStrategy. النقطة الأساسية لتشانوس هي: توجد فجوة كبيرة بين القيمة الحقيقية لـMicroStrategy وقيمة البيتكوين التي تمتلكها. كما حذر المستثمرين من أن لا ينخدعوا بالسرد الرائع، متوهمين أن هذه الشركات يمكن أن تخلق نشاطًا اقتصاديًا ملموسًا وذو مغزى فقط من خلال تخزين الأصول الرقمية.
تحذير من موجة الذكاء الاصطناعي: قد تتكرر فقاعة الإنترنت في الألفية الجديدة
بالإضافة إلى التركيز على مجال بيتكوين، وجه تشانوس نظره أيضًا نحو مجال الذكاء الاصطناعي (AI) الساخن حاليًا، وأصدر تحذيرًا قويًا، معتقدًا أن حمى الاستثمار الحالية في AI قد تواجه خطر تصحيح كبير.
إنه يقارن هذه الموجة الحالية من الذكاء الاصطناعي بالجنون الذي شهدته عمالقة الإنترنت مثل سيسكو ولوسنت في نهاية التسعينيات. كانت تقييمات هذه الشركات ترتفع بشكل حاد في بداية موجة الإنترنت، ولكن بعد انهيار فقاعة التكنولوجيا والإعلام والاتصالات (TMT)، شهدت حجم الطلبات انخفاضًا حادًا.
"حول حمى الذكاء الاصطناعي، هناك نظام بيئي كبير إلى حد ما، مثل صناعة TMT في عامي 1999 و2000،" أشار تشاينوس، "لكن مخاطر مصادر إيراداته أعلى، لأنه إذا سحب الناس استثماراتهم، يمكنهم بسهولة تقليص نفقات رأس المال."
شرح تشارنو أن البيئة الاقتصادية الكلية قد تتدهور، مثل تباطؤ سوق العمل أو زيادة التعريفات، مما قد يؤدي إلى تراجع سريع في إنفاق الشركات على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مثل مراكز البيانات والشرائح. على الرغم من اعترافه بأن صناعة الذكاء الاصطناعي لم تصل بعد إلى ذروة الفقاعة، إلا أنه أكد أن العديد من المستثمرين قد يقدرون بشكل خاطئ احتمال الانعكاس المفاجئ والشديد في الطلب من الشركات.
VanEck تنضم إلى阵营 التحذير: استراتيجية بيتكوين للشركات المدرجة قد تضر بمصالح المساهمين
القلق بشأن استراتيجيات بيتكوين لشركات الإدراج ليس فريدًا من نوعه بالنسبة لشارنوس. حيث أعرب ماثيو سيغيل، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في عملاق إدارة الأصول VanEck، عن مخاوف مماثلة. حذر سيغيل من أن بعض استراتيجيات زيادة بيتكوين العدوانية التي تعتمدها شركات الإدراج قد تضر بمصالح المساهمين.
لقد أشار بشكل خاص إلى ممارسة جمع الأموال لشراء بيتكوين من خلال "الإصدار بسعر السوق (ATM)". ويعتقد Sigel أنه إذا كانت قيمة سهم الشركة قريبة من قيمة صافي أصول بيتكوين التي تمتلكها (NAV)، فإن خطط التمويل من هذا النوع قد تؤدي إلى تخفيف حصة المساهمين الحاليين بشكل كبير.
توجه الشركات البريطانية: ارتفاع قيمة السوق للشركات الصغيرة يجذب الانتباه
أفادت التقارير أنه في الأسبوع الماضي، أعلنت ما لا يقل عن 9 شركات بريطانية - من شركات تصميم المواقع الناشئة إلى شركات التعدين - عن خطط لشراء بيتكوين، أو كشفت عن شراء بيتكوين مؤخرًا، ودمجها في استراتيجية إدارة أموال الشركات.
من بين ذلك، كشف مزود خدمات الذكاء الاصطناعي Tao Alpha عن خطة لإدارة أموال بيتكوين أثارت اهتمام المستثمرين، وأعلن عن خطط لجمع 100 مليون جنيه إسترليني لدعم هذه الاستراتيجية.
ما يلفت الانتباه أكثر هو شركة تصميم المواقع الصغيرة Smarter Web Company. منذ أن أعلنت الشركة عن شراء بيتكوين في أبريل، ارتفعت قيمتها السوقية في ظرف شهرين فقط من حوالي 4 ملايين جنيه إسترليني إلى أكثر من مليار جنيه إسترليني مذهلة (على الرغم من أن سعر السهم قد تراجع مؤخراً). هذه الحالة تعرض بشكل حي حماس السوق لفكرة "المتعلقة ببيتكوين"، وفي الوقت نفسه تبرز خطر فقاعة التقييم الذي حذر منه تشانوس.
الخاتمة:
جيم تشانوس، كمراقب سوق ذو خبرة، انتقد بشدة الاستراتيجيات الحالية لشركات بيتكوين والتوجهات الاستثمارية في الذكاء الاصطناعي، مما أثار إنذارًا. تُعتبر Strategy معيار نموذج "السندات الحكومية" لبيتكوين، حيث تواجه منطق تقييمها المبالغ فيه تحديات صارمة. في الوقت نفسه، يجب أن نكون حذرين من مخاطر إعادة التاريخ في احتفالات رأس المال في مجال الذكاء الاصطناعي. يجب على المستثمرين عند السعي وراء الاتجاهات الساخنة أن يميزوا بعناية الأساسيات، وأن يكونوا حذرين من "المسائل المالية الفارغة" والفقاعات المحتملة. مع انضمام المزيد من المؤسسات مثل VanEck إلى صفوف التحذير من المخاطر، وظهور ظاهرة الشركات الصغيرة التي تتبع الاتجاهات في المملكة المتحدة وأماكن أخرى، فإن الجدل والمراجعة حول استراتيجيات بيتكوين للشركات المدرجة ستستمر في تصاعد.
المصدر: Cryptonews